新 闻 频 道 设为首页 | 加入收藏
搜索:

医药原料泛酸钙价格筑底 供需影响未来

  • 点击次数:
  • 日期:2012-03-10
  • 编辑:admin
  • 来源:
  • 评论:0

1-5月泛酸钙价格经历筑底过程

     今年1-5月份泛酸钙及其衍生物的价格一直地位徘徊,1-5月的出口均价为7.58美元/KG,而国内报价也一直维持在52元/KG左右,与2005年的历史低位相当。从历史数据来看,下游需求与产品价格的正相关性明显。从今年1-5月的出口数据来看,三、四月份单月的出口量反弹明显,每个月的出口量都在600吨以上,1-5月份的平均单月出口量也达到了550吨左右,超过了2007年行业景气度最高的单月出口量,金融危机对全球饲料行业的负面影响正在消除。但与以往趋势不同的是,6、7月山东、浙江两地报价却一直在7.5-7.8美元低位徘徊,价格筑底的趋势明显。

市场供求关系决定未来价格走势

     供求关系决定未来价格走势,而竞争对手之间的竞争策略则决定了供求关系。如果未来3-4年维持现有产能,从2010年开始,供求关系将逐步恢复到2008年的水平,到2011年供求基本平衡,而2012年则会像2007年那样出现供不应求的局面。如果山东新发将产能扩张至10000吨/年,假设1年达到设计产能的50%,2年后达到设计产能,除非个别企业停产或限产,否则未来供求关系会一直严重供过于求。从鑫富药业看行业库存水平,2008年公司的库存绝对额高达9300万,比07年多了3400万,而且库存占营收的比例已经高达20%左右。因此可以预计2009年应该是一个消化库存、增加现金流的时期,如果公司中报披露库存数据,我们可以进一步监测公司和行业的库存情况,如果库存比例降低则预示着行业有回暖迹象。

相关上市公司分析

     A股上市公司中以泛酸钙为主业的公司只有鑫富药业(002019)一家。鑫富药业的产品结构较为单一,泛酸钙和泛醇的销售占比高达90%以上,是主要的收入和利润来源。虽然目前公司还对外投资了一些新项目,但目前均没有产生收益。7月11日公司发布业绩快报预测,今年1-6月公司实现营收1.96亿,同比下降33.75%,由于毛利率也大幅下降,因此实现净利润1915万元,同比下降72%。中报实现EPS0.1元。虽然业绩同比下降幅度较大,但净利润下降幅度在收窄。预计中报净利润率为9.76%,比一季度净利润率多了4.89%个百分点,盈利能力在增强。如果下游需求继续反弹,而且价格也能跟随进口价格小幅上涨,公司未来业绩有大幅提升的可能。由于我们是首次对公司进行关注,暂不进行盈利预测与投资评级。

 

发表评论
  • 评价:
  • 用户名: 验证码: 点击我更换图片
    发表评论
最新评论