圣农发展:看好3季度禽价弹性,优选白羽鸡龙头

（圣农发展）公司新建产能陆续投产,将充分受益行业景气回升。KKR增发入主后,未来成长性更加确定。考虑鸡价情况,预计2015-2017年EPS分别为0.02元(-0.55)、0.75元(-0.08)、1.05元。

参考养殖行业平均估值,给予公司2016年30倍PE,上调目标价至22.5元,维持“增持”评级。

新建产能陆续释放,充分受益景气回升。预计公司2015-17年出栏量分别为3.6/4.3/5亿羽,新增产能主要来自蒲城一期项目(0.6亿羽)和欧圣实业一期项目(0.3亿羽)顺利投产。受引种禁令影响,2015年行业引种量将下降至60~80万套,预计行业供需局势将大幅改善,公司有望充分受益。

与KKR战略合作。KKR战略入股,改善公司资本结构,提升公司内部管理水平,未来成长性更为确定。

与麦当劳合作值得期待。“福喜”事件后,公司与麦当劳的合作进一步加强。麦当劳目前在国内约有2100家门店,2015年计划新开200多家。